金融乱象全民高利贷

楠楠

连中国首席分析师张化桥都去放高利贷了，可想而知中国的全民高利贷运动已经多么地严重。这位瑞士联合银行资深投行专家，放下高薪厚禄，放下风光荣耀，放下一段充满传奇的职业生涯，投身于广州一家小额贷款公司，还特意写下《为高利贷平反》的文章。
的确，中国的民间小额借贷有其生存空间与价值。经济生活中有许多企业与个人无法进入银行的贷款平台或资本市场，却有融资的需要。由于他们的信用记录不完整、抵押能力有限，民间借贷企业以较高的利率向他们提供资金，是正常的，符合市场规律的。中国民间借贷，在相当程度上是对正式的银行借贷的拾遗补缺，乃经济运作中的一部分。
但是在过去12个月中，中国民间借贷如洪水般席卷神州大地，势头之猛、范围之广，实为共和国历史上所罕见，说全民高利贷一点都不夸张。中国民营企业家卖掉实业后，资金无出路，加入放贷大军。大型中国国有企业坐拥巨额现金，通过旗下财务公司赚息差，加入放贷大军。银行需要大力发展中间业务，开发出各种“保值产品”，也加入了放贷大军。中国民众饱受通胀与负利率的煎熬，高息集资一呼百应，又是加入了放贷大军。影子银行如火如荼，似乎已经到了疯狂的地步。

民间借贷，多数触犯监管条例，不是走灰色地带，便是名正言顺地非法。地下运作，便没有可信的统计数据。其总规模大约4万亿元，相当于正规银行贷款总规模的8%，不过这类贷款在目前的金融环境下，出现了井喷式的增长。民间借贷种类繁多、运作迥异，资金来源、贷款去向各不相同，不过高风险是共同的特征。在高利贷产业链上，银行、担保公司、典当寄售、投资公司、民企/国企/个人的角色大致相同，整个产业链环环相扣，荣辱与共。
由于资金供应方与需求方之间没有银行与客户之间的历史渊源及大量相关业务，担保公司的中介作用便显得十分重要。担保公司在某种程度上是高利贷产业链的灵魂，它们又与银行及大型企业之间有着千丝万缕的关系，是民间借贷中较大“deal maker”。
今年中国国企的一个重要变化，是对实业投资缺乏兴趣，热衷于放高利贷。大集团从银行获取贷款，再通过旗下财务公司中的担保公司、投资公司从事资金拆借，借助自身的融资能力，赚取利率上的差价及中介抽成。
中国民间集资也十分火爆，而且由浙江等传统据点向各地蔓延，各大城市有集资活动，农村地区也有，往往附有很高的保证回报率。
资金的去向同样模糊。中国民间借贷中六成以上资金直接或间接地进入了房地产市场，其中，中小开发商是主要接收者，集体炒房是另外一个出处。生产经营类资金需求，约占2-3成，往往以短期过渡为主，解决上游客户资金未到账前的开支。

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